måndag 26 februari 2018

Thailand - Visum förlängt

Då är snart februari slut och vi har nu varit i Thailand i nästan 2 månader. Det har verkligen varit helt fantastiska månader även om tiden går alldeles för fort. Vi har förvisso kvar mer än en 1/3 av tiden så ingen panik ännu :)

Oj vad vi har lärt känna mycket nya människor här samtidigt som vi har massor av tid för att umgås inom familjen och hitta på minnesvärda saker tillsammans. Vår dotter fick kompisar direkt vid skolstart och kommer bära med sig så många fina minnen härifrån. Nu var vi förvisso en rätt tight familj redan från början, men den här resan har tveklöst förstärkt våra band ytterligare. Jag ska också erkänna att vi redan nu har börjat skissa lite smått på nästa års äventyr och vi känner oss rätt stolta över att vi en gång i tiden tog det kloka beslutet att börja vandra på den långa "vägen till frihet". Tack vare det beslutet har vi idag en så pass stor passiv inkomst att vi kan unna oss att vara lediga många månader varje år. En fantastisk känsla! 

För några dagar sedan var vi iväg i Hua Hin och förlängde våra visum. Vi bodde på ett trevligt hotell ett par nätter för att även passa på att göra lite kul grejer. Som jag skrivit om i tidigare inlägg, t ex Visumansökan Thailand..., fixade vi "Single Entry Tourist Visa" på ambassaden i Stockholm. Kostnaden var 300 SEK per visum och det hela gick enormt smidigt. Detta visum ger dig 60 dagar vid ankomst och därefter måste du alltså förlänga visumet på något av alla Immigration Offices som finns i Thailand (vilket då ger dig ytterligare 30 dagar, dvs totalt 90 dagar). Observera också att du inte behöver ansöka om förlängning exakt dag 60 för att få maximala 90 dagar utan du kan (och bör) ansöka förslagsvis någon vecka innan. 

Hotellet vi bodde på låg bara några 100 meter ifrån det nya shoppingcentret BluPort i Hua Hin så efter att vi hade ätit frukost promenerade vi dit.

Hotellet vi bodde på, mycket trevligt!

BluPort erbjuder ett modernt Immigration Office som till och med har en app som gör att du kan se när det är din tur. Med andra ord tar du bara en nummerlapp och är det mycket kö kan du gå och shoppa, äta, fika eller vad du nu är sugen på och bli notifierad när det börjar närma sig.


När vi kom dit var det dock bara ett par nummer före så det blev vår tur typ 10 minuter efter att vi kommit dit. Vi var dessutom väl förberedda för redan på hotellet hade vi fyllt i blanketten som heter Application for extension of temporary stay in the Kingdom. Utöver själva blanketten behövdes också följande:

  • Passet i original samt en kopia av identitetssidan 
  • Passfoto i färg mot vit bakgrund (4,5 x 3,5 cm)
  • Kopia på flygbiljett (hemresa)
  • 1 900 THB
För oss gick det mycket smidigt och från det att vi kom dit till att våra visum var förlängda och klara tog det max 30 minuter. Resten av tiden vi var i Hua Hin besökte vi några olika sevärdheter, var på marknader, shoppade lite grejer, badade, solade, åt och drack gott. 

tisdag 13 februari 2018

Kanonrapport från Peab

Idag på morgonen kom Peab med sin rapport avseende Q4 och 2017 och oj vilken kanonrapport det var! Det som känns extra roligt för mig i just fallet Peab är att jag köpte aktien för många år sedan (då bolaget var utskällt och ingen ville ta i aktien med tång) utifrån att jag verkligen gillade den då nya VDs strategi och hur han ville att bolaget skulle exekvera på den. I korthet var hans fokus på att förbättra lönsamheten, skapa ett starkare kassaflöde och att minska projektrisken genom att ta små och mellanstora projekt istället för gigantiska (som ofta innebär stora nedskrivningar, se t ex NCC och Skanska). 

För varje kvartal och år (med något undantag) som jag har ägt aktien har pusselbitarna fallit på plats en efter en. De frekventa projektnedskrivningarna ser man inte längre röken av, lönsamheten har förbättrats markant, kassaflödet är urstarkt och orderingången och orderstocken är på "all time high". Peabs VD Jesper Göransson måste verkligen gå upprätt en dag som denna för oj vilken resa han har gjort med Peab!


Marknaden tog också emot rapporten med applåder och visslingar och i skrivande stund är bolaget upp en bit över 10%. Det är en uppgång som inte alls känns orimlig och faktum är också att bolaget slog SME-snittförväntan på alla punkter här i Q4 och i vissa fall rejält. 

Den operativa nettoomsättningen för 2017 vs 2016 har ökat med 8% och uppgick till 50.267 MSEK (46.489). Intressant att notera är också att samtliga affärsområden (Bygg, Anläggning, Industri och Projektutveckling) uppvisar en högre omsättning och ett förbättrat rörelseresultat. Det är riktigt starkt! 

Jag tittade lite extra i rapporten vad VD skriver kring bostadsutveckling med tanke på hur mycket skriverier det har varit om just detta på senare tid. Så här står det i rapporten "Våra bostäder ligger huvudsakligen i mellanprissegmentet och här ser vi att det fortsatt finns ett stort behov av nyproducerade bostäder. Under fjärde kvartalet, vilket säsongsmässigt brukar vara ett starkt kvartal, har vi haft låg aktivitet i Stockholm medan vi haft en hög aktivitet på många andra orter i Sverige samt i Finland". Det lovar alltså relativt gott inför framtiden och, icke att förglömma, är det här med bostadsbyggande bara en del av Peab (uppskattningsvis kring 15%).

Det operativa rörelseresultatet landade på 2.425 MSEK (2.075) och rörelsemarginalen förbättrades och blev 4,8% (4,5). Även resultatet före skatt blev avsevärt mycket högre och uppgick till 2.445 MSEK (2.050). I slutänden betyder det här att VPA för året landade på 6,97 kr/aktie vilket är rejält mycket högre än mitt (sedan tidigare uppreviderade) investeringsantagande om en hållbar VPA på 5,20 kr/aktie. 

Styrelsen föreslår en utdelning om 4 kr/aktie vilket innebär en utdelningshöjning om drygt 11%. Nedan en bild visar Peabs utveckling avseende Vinst Per Aktie (VPA) och Utdelning från 2013-2017. Trevlig utveckling där hacket i kurvan förklaras av nedskrivningar från gigantiska projekt (när liken skulle rensas ur garderoben). Notera också att utdelningsandelen nu är nere på 57,4% vilket känns klart hälsosamt. 


Tittar vi då på orderingången och orderstocken så är det mycket trevlig läsning. Orderingången har ökat inom samtliga affärsområden och dessutom är såväl orderingång som orderstock på rekordhöga nivåer.



Det som känns extra bra är dessutom att orderstockens kvalitet bör vara av betydligt högre kvalitet än tidigare med tanke på "den nya strategin". Som sagt, på senare år har vi aktieägare inte fått uppleva några större projektnedskrivningar vilket i slutänden slår hårt på resultat och lönsamhet. Den trenden tror jag kommer att fortsätta även framöver.

Även nettoskulden fortsätter att minska och bolagets finanser ser starka ut. Soliditeten den 31 december 2017 uppgick till 32,1% jämfört med 29,7% vid föregående årsskifte. Det är en skaplig bit över målet om minst 25%.




Jag tror att Peab kommer ha ett bra 2018 trots att det kan bli lite tuffare tider för byggbolagen här framöver. Den starka orderstocken, goda finansiella ställningen och diversifierade verksamheten talar i alla fall för det. Strategin att ta små- och medelstora projekt med lägre projektrisk fungerar uppenbarligen vilket nu tydligt har visat sig. Kan Peab fortsätta på inslagen väg bådar det gott inför framtiden.


P/E talet just nu är 10,7 vilket definitivt inte känns speciellt utmanande givet bolagets fina utveckling och starka finanser. 2018 tror jag mycket väl kan bli ett bra år även om jag inte räknar med någon enorm tillväxt i VPA. Peabaktien erbjuder ju också en relativt hög direktavkastning som i nuläget uppgår till 5,35%. Det är verkligen inte illa och i synnerhet inte med tanke på att utdelningsandelen är på en såpass hälsosam nivå (57,4%). 

Tankar om Peab och rapporten?

fredag 9 februari 2018

Betsson - bokslutskommuniké 2017

För en kort tid sedan kom Betsson med sin bokslutskommuniké för 2017. I mitt tycke var rapporten ett klart fall framåt även om bolaget fortfarande har en hel del att bevisa. I synnerhet finns det mycket att göra på kostnadssidan och det är något som bolaget måste få rätsida på. Mitt förtroende för den nygamla VDn Pontus Lindwall är dock högt, så jag är tämligen övertygad om att det kommer att komma en hel del konkreta insatser.
Låt oss börja med att titta på intäktssidan för 2017. Intäkterna för koncernen ökade med 15% och 9% var organisk tillväxt. 

Tittar vi på de olika intäktsströmmarna så visar casinoverksamheten en ökning om 18% vilket är mycket positivt (dock bara 5% ökning för Q4 jmf samma kvartal 2016). Pontus Lindwall säger i VD ordet att "kasinotillväxten var stark i region Västeuropa, men region Norden visade en nedgång på grund av hård konkurrens". På sportboksidan är intäktsökningen på helåret 6%, men för Q4-17 vs Q4-16 är ökningen däremot hela +36%. För Q4-17 har också marginalen i sportboken ökat markant från 6,6% till 8,2%. Att marginalen ett enskilt kvartal är så pass hög bör man dock inte lägga allt för stor vikt vid eftersom det bara antyder att utfallet vid matcher har varit gynnsamt för Betsson (dvs att många favoriter inte har vunnit). Värt att notera är också att de mobila kasinointäkterna har ökat med 38% och att intäkterna från mobil sportbok ökat med 31%.



Av rapporten framgår det också att intäkterna för det första kvartalet (period januari till 5:e februari) var 14% (10% organiskt) högre än de genomsnittliga intäkterna för hela det fjärde kvartalet. Det känns som en riktigt stark start på året och med tanke på att 2018 är ett riktigt sportår (vinter OS och fotbolls VM där Sverige deltar) bådar det ju gott. 

Tar vi då en titt på kostnaderna så har de under 2017 ökat markant och det här slår givetvis i slutänden på resultatet. Se tabellen nedan:



Det är helt uppenbart att bolaget har blivit klart mindre effektivt och att personalkostnader och övriga administrativa kostnader har ökat mer än motiverat. Betsson har förvisso flaggat för att man nu har genomfört en omorganisation vilket ska minska kostnaderna med 50-60 MSEK årligen netto och göra "organisationen plattare och mer effektiv". Det framgår också att omstruktureringskostnader för detta (15 MSEK) tas under Q1-18. 

Nu ser jag givetvis positivt på den här besparingsåtgärden, men jag tycker samtidigt att bolaget borde kunna göra betydligt mer. Den ökande konkurrensen betyder sannolikt att marknadsföringskostnaderna är svåra att minska så det kan jag möjligen acceptera. VD säger dock att "Betsson kommer fokusera sina marknadsföringsinsatser på nyckelmarknader med ambitionen att få högre avkastning på investeringarna." Att däremot personalkostnaderna och övriga externa kostnader (sportbokskostnader, konsultkostnader och mjukvarulicenser) har ökat med totalt 207,5 MSEK känns magstarkt. Som sagt, här borde det finnas väldigt mycket mer att göra.   

Resultatet har minskat med 10% jämfört med 2016 vilket naturligtvis inte är positivt. Valutaeffekter slår givetvis negativt, men en stor bov i dramat vill jag påstå är att det har blivit väsentligt mycket dyrare att tjäna en krona. Återigen, jag kan köpa att det bli högre marknadsföringskostnader då konkurrensen är stenhård, men däremot inte de väsentligt högre kostnaderna för personal och administration. Kan Betsson få rätsida här skulle resultatet kunna vara avsevärt mycket bättre.  

Överföring till aktieägarna (dvs utdelning "the Betsson way") föreslås bli 2,84 kr/aktie (4,76) och är i linje med den nya utdelningspolicyn som kommunicerades i mars 2017. Till dagens kurs innebär det en direktavkastning om c:a 4,3%. P/E-talet är samtidigt 11,7 vilket inte känns allt för utmanande. Kan bolaget nu fortsätta på inslagen väg och samtidigt pressa ner kostnaderna finns det nog goda möjligheter för aktien att handlas upp.

torsdag 1 februari 2018

Bokslutskommuniké 2017 - Investor & Castellum

För en tid sedan kom Investor & Castellum med sina bokslutskommunikéer för 2017. Ska jag summera de båda rapporterna med ett ord blir ordvalet stabilt. Några korta kommentarer nedan:

Investor
Investors rapport visar att bolaget har tuffat på fint. År 2017 blev ett relativt bra år för merparten av innehaven och överraskningarna var få. Bolagets justerade substansvärde (med återlagd utdelning) ökade med 16% och totalavkastningen med 13% (SIXRX avkastningsindex steg med 9% under samma period).


De noterade kärninnehaven visade samtliga en positiv totalavkastning. Wärtsilä och Atlas Copco sticker ut lite extra med en totalavkastning nära 30%.

Inom Patrica Industries (helägda dotterbolag och övriga onoterade innehav) gick det lite trögare. I synnerhet finns utmaningar inom Aleris där lönsamheten sjönk kraftig. Bolaget uppger att man har vidtagit åtgärder för att skapa bättre lönsamhet, men påpekar samtidigt att lönsamheten sannolikt kommer att "sättas under press på kort och medellång sikt". En större nedskrivning har också gjorts i Aleris med 1 miljard SEK. Överlag är jag dock mycket positiv till merparten av Investors onoterade innehav, inte minst Permobil och Mölnlycke.

EQT (fonder) ökade värdet på investeringarna med 21% och nettokassaflödet till Investor uppgick till 1 miljard SEK.

Investor meddelade också att utdelningen per aktie höjs från 11 kronor till 12 kronor vilket innebär en utdelningshöjning om 9%. Utdelningen kommer att betalas ut vid två tillfällen, 8 kronor den 16:e maj och så ytterligare 4 kronor den 15:e november.

Castellum
Tar vi då en titt på Castellums rapport så kan jag konstatera att även den rapporten var stabil. Bolagets balansräkning ser solid ut och belåningsgraden uppgår till 47%. Den förhållandevis moderata belåningen ger utrymme för fortsatt expansion även om jag tror man bör vara lite försiktig i sina antaganden om framtida tillväxt. I rapporten framgår det vidare att de sjunkande bostadspriserna på den svenska marknaden inte haft någon påverkan alls på kommersiella fastigheter.


Under 2017 ökade förvaltningsresultatet med 5% vilket är långt under målet om 10%. I VD-ordet skriver VD Henrik Saxborn att "jag är övertygad om att vi för 2018 har goda möjligheter att nå vårt mål om 10% tillväxt i förvaltningsresultatet". Personligen är jag inte lika övertygad utan tror snarare på ensiffrig tillväxt. 2018 har dock förutsättningar att bli ett helt ok år där synergierna från förvärvet av Norrporten bör kunna ge full effekt.

Castellum meddelar att man höjer utdelningen till 5,30 kr/aktie (5,00) vilket innebär en utdelningstillväxt om 6%. Det betyder att Castellum nu har höjt sin utdelning varje år sedan börsintroduktionen 1997, inte illa! Utdelningen utbetalas vid två tillfällen. Den 29/3 utbetalas 2,65 kr/aktie och därefter samma belopp den 27/9.

fredag 12 januari 2018

Livet i Huay Yang

Då har vi varit i Huay Yang i ungefär en vecka och vi kör fortfarande på i semesterspåret. Just nu passar vi på att njuta i fulla drag av all den tid vi får tillsammans. Det känns t ex magiskt att kunna sitta varje kväll och äta en lång middag tillsammans och verkligen ha tid för prata i lugn och ro. Tid finns också för att läsa en god bok, spela sällskapsspel eller ta en långpromenad på stranden. Inga måsten, ingen stress! Att kunna avsluta dagen med att busa i poolen med dottern innan det är dags att gå att sova känns dessutom verkligen lyxigt. Speciellt när temperaturen även sent på kvällen visar typ +27 C.


På måndag börjar dottern skolan här i Thailand och hon börjar nu längta efter skolstarten då hon kommer få träffa sina nya klasskamrater. I och med skolstart blir det också lite mer rutiner även för oss vuxna och vår plan är bland annat att börja träna tillsammans. Vi har faktiskt redan anmält oss till en träningsaktivitet (en form av boxningsträning, dock ej fullkontakt :) som drar igång inom kort. Utöver det blir det lite träning på gym samt självklart ute i form av löpning, simning, långpromenader, yoga mm. Ambitionen är att i alla fall att röra på sig varje dag i någon form.

En annan aktivitet vi kommer ägna tid åt är att delta i en matlagningskurs. Det kommer bli väldigt kul att få möjligheten att laga mat under ledning av en thailändsk kock. Vi tycker verkligen om att laga mat tillsammans och hoppas att den här kursen ska inspirera. Exakt startdatum är inte satt ännu, men det blir sannolikt inom de närmsta veckorna. 

Lite kul kuriosa är det här med dricksvattnet. Att dricka vattnet från kranen här i Thailand är inget man ska prova om man nu inte gillar att bli magsjuk vill säga. Duscha, borsta tänderna osv går däremot utmärkt bra att använda kranvattnet till. Dricksvatten behöver man däremot fixa på annat sätt. Väldigt mycket av dricksvattnet här är dessutom "pressat" och filtrerat vilket innebär att alla naturliga mineraler, salter osv är borta. I princip alla vattenflaskor du köper i butik eller på restaurang är av det här slaget så för att få i sig det nödvändiga behöver man köpa mineralvatten. En lösning vi nyttjar är att fylla på med vatten från någon av byns vattenbehållare. C:a 20 liter kostar ungefär 12-15 THB.


Som jag nämnde i mitt förra inlägg har vi redan börjat laga mat då och då hemma i huset. Att på eftermiddagen gå iväg till någon av byns marknader och inhandla superfräscha matvaror är minst sagt inspirerande. Byn har fyra marknader och här kan du få tag i princip i allt du behöver vad gäller grönsaker, frukt, kryddor, fisk, kyckling och kött.


Billigt är det också! T ex köpte vi fyra stycken kycklingfiléer av högsta kvalitet för 110 THB (dvs 25-30 kronor). Även toppfräscha grönsaker är billigt. Gurka och paprika kostar t ex 3-5 THB/st och vill du köpa mango, ananas, vattenmelon mm så kostar de vanligtvis runt 5 THB/styck. Som ni säkert förstår äts det färsk frukt och färska grönsaker till frukost, lunch och middag :) En mixer har även inhandlats så att vi kan göra egna juicer, smoothies mm.

Ett par mindre utflykter har vi också hunnit med. Bland annat tog vi vårt vrålåk (salengen) till den närliggande byn Tap Sakae. Det blev en kul utflykt och ett besök i en by som verkligen inte är tillrättalagd efter turism.


Att beställa mat här var inte helt enkelt för menyerna fanns bara på thailändska och personalen kunde inte heller mycket engelska. Efter lite trixande och några ord thailändska lyckades vi dock, till slut, beställa lunch som bestod av tre fried rice med kyckling och tre Coca Cola. Slutnotan för kalaset hamnade på hela 135 THB, helt galet billigt :)


Ja, så här ser alltså vår vardag ut för tillfället i paradiset. Jag ska villigt erkänna att jag inte lagt speciellt mycket fokus på börsen de här dagarna. En titt på portföljen visar dock att det verkar ha gått helt ok ändå, en av fördelarna med att vara långsiktig ägare i bra bolag.

Årets första utdelningar har dessutom börjat trilla in på kontot från Klövern och ETF:n SPFF. Fler utdelningar är dessutom på ingång från Bank of Nova Scotia, Realty Income, Northview Apartments och Hemfosa. Det är ju en lite extra härlig känsla att se utdelningarna trilla in samtidigt som man själv ligger i en solstol med en kall Chang eller Singha i näven :) Snart drar dessutom rapportsäsongen igång på allvar så jag ska försöka lägga lite tid på att läsa rapporterna och kommentera dem här på bloggen.

tisdag 9 januari 2018

Hur är det i Thailand då?

Jo tack, helt fantastiskt bra. Nu har vi hunnit installera oss i huset och har verkligen börjat komma i ordning. Så vad gör vi om dagarna då? Än så länge är det "semester mode" som gäller och vår dotter börjar först i skolan nästa måndag, dvs den 15:e januari. Först då ska vi skapa en vardag även här, men fram till dess är det full dekadens som gäller :) Just nu är det fokus på att sola, bada, upptäcka, äta och dricka gott, umgås och bara ha det oförskämt bra. Kolla bilden nedan t ex, det är ett ställe vi gärna besöker när det är dags för sol och bad, men det finns massor av mysiga "beach hak" i området som erbjuder magisk strand och god mat. När det blir vardag blir väl inte skillnaden enorm förvisso, men lite mer rutiner krävs ändå.


Som jag skrev i mitt förra inlägg tillbringade vi alltså de första dagarna i Bangkok. Ifrån Bangkok tog vi oss så ner till det ställe där vi ska vara merparten av tiden, till den lilla fiskebyn Ban Huay Yang. Här i byn råder lugnet, men det är absolut inte dött här utan istället lagom med folk och även det mesta du kan tänkas behöva i form av restauranger, affärer och service. Stället kanske inte passar alla, men oss passar det som handen i handsken. Hela stället ger mig frid i själ och hjärta!

Här i byn bor vi i ett modernt och fint hus med stor trädgård. Vi har två terrasser som omgärdas av kokospalmer och fantastisk grönska. Huset har två sovrum, ett badrum, kök och ett vardagsrum. Köket är dessutom "fullutrustat" vilket var viktigt för oss då vi tycker om att laga mat tillsammans. Vi har faktiskt redan börjat laga mat då och då trots att det är så billigt att äta ute. Är man något sånär matintresserad är det dock helt omöjligt att inte falla för frestelsen för så fort du sätter din fot på någon av byns marknader är det helt enkelt omöjligt att inte vilja handla och laga mat. Nåja, mer om det senare.


I trädgården har vi några bananpalmer och lite annat smått och gott. Det känns ärligt talat sjukt lyxigt att kunna skörda egna bananer att ha i yoghurten till frukost! Skär ner dem när de är lite gröna och 1-2 dagar senare har du mogna bananer. Total lycka :)


Trädgården har som sagt en hel del växter och mycket grönska att erbjuda. Personligen tycker jag att det är magiskt att ta ett varv runt huset på morgonen och kolla in alla växter och träd. Jag tröttnar liksom aldrig.



I nästa inlägg ska jag berätta mer om vår vardag här i byn. Jag vill också säga att vi i familjen VtF är så otroligt glada för att vi en gång i tiden valde att börja vandra på vägen till frihet. Det är en väg som innebär att vi nu har skapat oss en passiv inkomst som gör det möjligt för oss att genomföra detta äventyr. Tack vare denna passiva inkomst har vi möjligheten att vara lediga några månader per år såväl i värmen som hemma i Sverige på sommaren. Som läget är nu känns upplägget dessutom helt klockrent då vi kan kombinera rätt mycket ledighet med jobb hos arbetsgivare vi tycker om.

söndag 7 januari 2018

På plats i Thailand!

Då var vi äntligen på plats i Thailand för att få smaka på den frihet vi så länge kämpat för! De första dagarna har inte gjort oss besvikna, men det känns fortfarande rätt overkligt att det här livet kommer vara vår vardag kommande månader och ännu mer overkligt att vi, tack vare vår passiva inkomst, kommer kunna genomföra detta äventyr årligen.


De första dagarna tillbringades i Bangkok där vi passade på att inhandla lite kläder, äta gott och njuta av storstadslivet. Vi landade på Suvarnabhumi International Airport (BKK) tidig morgon thailändsk tid. Från flygplatsen tog vi en taxi till vårt första hotell som heter Arte Hotel och ligger i Sukhumvit. Här är det bland annat nära till varuhusen Terminal 21 och Robinson där det går att få tag på det mesta.


Arte var fantastiskt trevligt så här bor vi gärna igen. Efter en dag på stan var det härligt att sätta sig i hotellets skybar och njuta av utsikten (givetvis med en Chang i näven =).



Efter trevliga dagar i området Sukhumvit bodde vi en natt på hotell Ramada Plaza Menam Riverside som alltså ligger vid floden.


Från detta hotell är det gångavstånd till Asiatique som erbjuder shopping, god mat och olika aktiviteter. Här träffade vi vänner och hade en helkväll tillsammans med drinkar, god mat, lite shopping mm.


På morgonen avnjöts en god frukost på hotellets terrass och därefter kom vår taxi och hämtade upp oss för avfärd mot vår huvuddestination - den lilla fiskebyn Ban Huay Yang. Byn ligger ungefär 32 mil söder om Bangkok och 12-13 mil söder om Hua Hin. Det har verkligen varit en fantastisk start på detta äventyr!